传音的“盈利危机”：年度首现营收净利双跌，多元化优势未现 环球热头条

4月25日晚间，素有“非洲手机之王”称号的传音控股公布2022年业绩。报告显示，2022年公司实现营业收入465.96亿元，同比下降5.70%；同期实现归属于上市公司股东的净利润24.84亿元，同比下降36.46%；归属于上市公司股东的扣非后净利润22.10亿元，同比下降28.99%。

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这是自2019年上市以来，传音控股年报首次出现营收净利同比双降的情况。针对业绩低迷，传音控股表示主要原因包括：1、受全球宏观不利影响，手机需求疲软，公司智能手机出货量同比下降，导致公司的营业收入有所下降；2、研发费用较上年同期增加；同时，公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用较上年同期增加；3、非经常性损益同比减少52346.25万元，主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动有所减少。

营收净利的双降或也成为部分股东减持套现的原因之一。就在财报发布不久前的4月20日，传音控股发布公告称，公司收到源科基金通知，将于2023年4月20日通过大宗交易方式减持公司无限售流通股数量合计9,255,000股，占目前公司总股本的1.15%。而此次减持之后，源科基金持有公司无限售流通股数量合计54,753,649股，占目前公司总股本的6.81%。按照4月20日的收盘价格来算，彼时传音控股市值是918亿元，这也意味着此次减持后，源科基金将套现10.6亿元。

此外，虽然传音的研发费用在持续增加，但有部分在建研发项目被终止，要将有限的资金用在“刀刃”上。同日，公司在公告中表示，拟终止“深圳手机及家电研发中心建设项目”，将剩余募集资金4100.87万元永久性补充流动资金。

60亿存货或面临跌价风险

相比去年同期实现营收同比增长30.75%，归母净利润同比增长45.52%的增速，传音控股今年的成绩黯然失色，这与全球智能手机市场需求疲软密不可分。市场调研机构Canalys日前发布的2023年第一季度全球智能市场报告显示，今年一季度全球智能手机市场同比下滑12%，这已经是手机销量连续五个季度同比下滑。

这一趋势下，许多手机厂商面临库存压力，传音也不例外。年报中显示，目前公司存货达60.83亿元。

传音也在年报中提及存货可能面临的跌价风险。传音控股表示，其所在的消费电子行业产品生命周期通常较短，若公司未来不能有效地实施库存管理，导致原材料积压、受损，或产品市场环境变化出现原材料、库存商品价格大幅下跌的情形，公司将面临存货跌价风险。2022年报中计提的资产减值损失，传音的存货跌价损失及合同履约成本减值损失为1.95亿元。

传音强调公司在研发投入方面加大了力度。财报显示，报告期内研发人员数量为3901人，较上年同期期末增长37.54%。可以看出，公司确实在广泛吸纳人才，研发投入的上升主要还包括职工薪酬整体的增加，研发人员的平均薪酬从去年同期的38.18万元微增至今年的38.55万元。

多元化业务优势尚不明显

在大环境影响下，传音控股曾在投资者交流时表示，在非洲手机市场优势地位的基础上，公司将继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务，尤其移动互联业务。同时，拓展包括家电、数码配件在内的智能终端周边产品。

不过，从财报来看，对比主营业务，传音的多元化业务优势目前并不明显。2022年报显示，公司主营业务收入达459.27亿元，占比超90%，而其他业务的收入仅有约6.68亿元，占比仅约一成。

于传音而言，未来拓展新兴市场国家仍具有较大市场空间。目前，一些新兴市场国家仍处于“功能机向智能机切换”的市场发展趋势中，整体上，新兴市场国家的智能机渗透率相对于北美、西欧和成熟亚太发达经济体和中国市场较低，功能机换智能机或将成为驱动智能机市场增长的一个重要因素。

不过传音也在年报中表示，新兴市场拓展不易，如竞争加剧也可能导致公司面临盈利能力下降风险。如果未来新兴市场竞争加剧，行业整体毛利率下降，而公司无法持续保持产品创新并提高产品品质和服务水平，从而在激烈行业竞争环境中持续保持市场领先竞争优势，公司亦将面临市场地位下滑，毛利率水平下降风险，进而导致公司整体盈利能力下降风险。

采写：南都.湾财社记者严兆鑫

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